Главная / Анализ текущего состояние принятия Zcash — июль 2023

Анализ текущего состояние принятия Zcash — июль 2023

Все новости про Zcash в социальной сети «X» (бывший Twitter) | Интересные видео про Zcash на YouTube

Переведено из сообщения на форуме | 09 июля 2023

Примечание ruzcash: весь текст написан от первого лица — автор Джош Суихарт (ссылка на twitter-аккаунт Джоша).

Дисклеймер: Высказанные здесь мнения являются моими собственными и не обязательно отражают взгляды моего работодателя, ECC. Кроме того, все это предназначено для изучения и обсуждения, и ничто из этого не является финансовым советом.
Джош Суихарт

Введение

Цель данной публикации, а также других сообщений, которые я планирую опубликовать в дальнейшем, — изложить мою точку зрения на текущее состояние проекта Zcash, проблемы и препятствия, а также озвучить мысли о различных путях продвижения вперед. Я намерен быть откровенным по суждениям, которые я выражаю.

Для тех, кто меня не знает — в настоящее время я работаю старшим вице-президентом по развитию в Electric Coin Company вместе с людьми, которые создавали Zcash и являются его сторонниками. Я присоединился к ECC в марте 2018 года и с тех пор либо непосредственно сам отвечал за направления, либо возглавлял команду, которая работала по таким направлениям как: создание альянсов, международные регуляторные отношения, политика в США, стратегия продукта, маркетинг продукта, рост и цифровые технологии.

Помимо работы в ECC я был генеральным директором и владельцем Aspenware (приобретена Aspen Skiing Company и Alterra Mountain), старшим вице-президентом по глобальному маркетингу K2, поддерживаемой венчурным капиталом (вошла в состав в Francisco Partners), руководителем глобальной практики Interlink Group (приобретена EMC и TPG), а также соучредителем и вице-президентом по разработке программного обеспечения для 3t Systems. Я имею опыт работы в качестве разработчика C++ и COBOL и создавал системы обслуживания клиентов и выставления счетов для операторов связи. Мой интерес к защите неприкосновенности частной жизни возник в середине карьеры, после того как я участвовал в создании систем разведки и наблюдения для государственного и коммерческого сектора, а затем наблюдал за реальным использованием данных технологий.

Основываясь на моей истории в ECC и предыдущем опыте, я обладаю специфическим навыком понимания различных событий и их последствий, которые не всегда становятся достоянием общественности. Даже если мнения, которые я выражаю здесь, разделяют не все, я надеюсь, что сообщество сочтёт их информативными и полезными. Пожалуйста, имейте в виду, что мнения, выраженные здесь, принадлежат только мне. Любые ошибки и недосмотры — это мои ошибки и оплошности.

Темы, которые я мог бы предложить к обсуждению, включают в себя состояние принятия Zcash пользователями, развитие, управление, доступность и поддержка, ликвидность, регулирование и политика, цифровые тенденции вне сети и потенциально другие размышления, чтобы мы, как сообщество, могли коллективно определять наш путь вперёд.

Этот первый пост посвящен состоянию принятия Zcash через призму сетевой активности.

Состояние принятия ZEC

Для многих из нас выводы, которые будут сделаны в этой публикации посте, были интуитивно понятны и обсуждались ранее.

Что я надеюсь сделать, так это предоставить данные, подтверждающие эти интуитивные предположения и задающие основу для будущего обсуждения и измерения прогресса.

ZEC обладает ограничением эмиссии в 21 млн. монет и график инфляции, аналогичный для Bitcoin. Цена ZEC является самым чистым показателем принятия на рынке. Чем больше людей будут использовать ZEC, тем выше будет подниматься цена монеты по мере увеличения спроса. Чем больше людей хранят ZEC для использования в будущем, тем меньше доступного рыночного предложения и естественно, что цена будет расти по мере уменьшения доступного предложения.

Давайте рассмотрим историю изменения цены, а также основные варианты использования (за исключением спекуляций): а именно средство сохранения стоимости и средство обмена.

На следующем графике показана дневная цена закрытия ZEC в долларах США с начала 2017 года.

Цена в некоторой степени коррелирует с рынком криптовалют, где цены на активы падают во время медвежьих рынков криптовалют, а затем имеют тенденцию к росту вместе со всем рынком. В этом нет ничего удивительного.

Я считаю, что цена относительно биткоина (BTC) является лучшим показателем для настроений рынка вокруг ZEC. Особенно учитывая, что сегодня основные варианты использования у них совпадают (если пренебречь свойствами Zcash которые лучше чем у биткоина, такими как опции конфиденциальности, наличием у него зашифрованных сообщений и превосходящий темп внедряемых инноваций).

На следующем графике показана цена закрытия ZEC по отношению к BTC с начала 2017 года.

На этом графике мы ясно видим, что тенденция к снижению цен на ZEC наблюдается с середины 2017 года. И всем нам, многолетним zodlers, эта тенденция хорошо известна. Определенную роль играют факторы, такие как относительный уровень инфляции за тот же период времени и преимущество первопроходцев, но сигнал ясен. На сегодняшний день экосистема Zcash не обеспечивает достаточной ценности, чтобы значительно повлиять на эту тенденцию. Завтра мир может осознать необходимость конфиденциальности криптовалют, и есть обнадеживающие признаки того, что это возможно, но по факту пока этого не произошло.

Или, возможно, что это в основном просто относительный спекулятивный интерес, не привязанный к какой-либо значимой полезности для обоих проектов. Давайте рассмотрим пару других данных, связанных с вариантами использования ZEC, чтобы иметь возможность увидеть, сможем ли мы получить больше ясности в отношении рыночного спроса.

Признак того, что ZEC интересен пользователям как конфиденциальное хранилище ценности может быть выражен тем, сколько ZEC переводится на защищенные адреса. Действительно ли люди используют его для этого?

На следующем графике показано общее количество ZEC, хранящихся на защищенных адресах:

Этот график явно демонстрирует, что держатели ZEC пополняют свои защищенные кошельки. Этот график также важен тем, что свидетельствует о повышении удобства использования экранированных пулов для накопления пользователями своих z’атоши. Однако этот график не позволяет нам понять, сколько именно людей или организаций являются держателями экранированных ZEC. Разумно предположить, что с течением времени многие держатели ZEC переводили средства с прозрачных адресов на защищенные, но из-за конфиденциальности Zcash мы не можем знать наверняка — мы просто знаем о росте общего числа монет. Похоже, что некоторые пользователи всё больше доверяют Zcash как конфиденциальному средству сбережения, но на спрос это пока не оказало существенного влияния.

Давайте проанализируем другие сетевые метрики.

Количество активных адресов ZEC (только прозрачных) может дать нам некоторую информацию о динамике использования и производительности сети. Закон Меткалфа гласит, что полезность сети пропорциональна половине квадрата (n²/2) численности пользователей этой сети. Следовательно, если мы увидим постепенный рост числа пользователей, то мы можем ожидать экспоненциального увеличения “ценности” по мере увеличения спроса.

На следующем графике показано количество активных прозрачных ZEC-адресов с 2017 года, сглаженное значение в среднем за 7 дней.

Опять же, мы видим снижение производительности на медвежьих рынках и рост на бычьих рынках, что является очевидным показателем высокой чувствительности к краткосрочным спекуляциям. Обратите внимание, что всплеск активных адресов в ноябре 2022 года, вероятно, связан с недавней спам-атакой, демонстрирующей, что отдельный замотивированный пользователь может исказить эти метрики.

Тем не менее, если новые пользователи будут приходить постоянно, то я ожидал бы увидеть постоянно растущее число активных адресов. Я бы также ожидал увидеть постоянно растущее число активных адресов, если бы вариант использования “средства обмена” или платежей для ZEC набирал обороты.

Теперь давайте рассмотрим как изменялась численность zodler’ов (держателей ZEC). Опять же, из-за использования защищенных адресов невозможно знать это наверняка, но я ожидаю, что будет некоторая корреляция между действиями в прозрачном и защищенном пулах.

Вот график количества активных прозрачных адресов, содержащих менее 0.01 ZEC (синий), от 0.01 до 0.1 ZEC (красный), от 0.1 до 1 ZEC (зеленый) и от 1 до 10 ZEC (фиолетовый), сглаженный со средним значением за 14 дней.

Количество адресов с небольшим балансом (0.01 — 1 ZEC) экспоненциально росло до 2018 года, а затем начало снижаться. Это соотносится с периодом, когда майнинг на GPU перестал быть прибыльным, поскольку в продаже появились ASICи для алгоритма Equihash, которые начали подключаться к сети. На мой взгляд, это был переломный момент, поскольку многие энтузиасты Zcash по всему миру потеряли возможность легко получать ZEC без использования бирж.

Давайте посмотрим на то, как вели себя более крупные zodler’ы. Следующий график демонстрирует количество активных прозрачных адресов, на которых удерживается от 10 до 100 ZEC (красный), от 100 до 1 000 ZEC (зелёный), от 1 000 до 10 000 ZEC (синий), сглаженный со средним значением за 14 дней.

Мы продолжаем наблюдать умеренный рост адресов с большими балансами (более 100 ZEC), даже во время медвежьих рынков. У более крупных держателей ZEC, как принято говорить, бриллиантовые руки 💎 🙌🏻, и они явно аккумулируют монеты!

И хотя я воодушевлен увеличением количества адресов, на которых хранится более 100 ZEC, меня беспокоит постоянное снижение количества адресов с меньшим балансом. Я предполагаю, что обычно новые пользователи начинают с малого, а затем с течением времени постепенно увеличивают свои запасы. Но здесь мы не наблюдаем подобной тенденции, и поэтому меня нисколько не удивляет то, что мы не видим экспоненциального роста рыночной стоимости.

Для сравнения, вот график количества активных Биткоин-адресов, на которых хранится менее 0.01 BTC (синий), от 0.01 до 0.1 BTC (красный) и от 0.1 до 1 BTC (зеленый), сглаженный со средним значением за 14 дней за этот же период времени.

Что касается биткоина, то количество активных адресов с относительно небольшим балансом (0.01 — 0.1 BTC) растёт более быстрыми темпами по сравнению с ZEC, даже несмотря на всю рыночную волатильность.

Теперь давайте взглянем на использование сети с точки зрения объёма транзакций. На следующем графике показано количество ZEC-транзакций ZEC за период 2017 — 2023 годы. Синяя линия представляет собой общее количество всех типов транзакций, включая как экранированные, так и прозрачные; зелёная — количество полностью экранированных транзакций; а красная — транзакции, в которых использовался экранированный адрес у отправителя либо у получателя.

Резкий всплеск использования экранированных транзакций произошёл в 2020 году вскоре после того, как многие майнинговые пулы смогли перейти на экранированный coinbase (майнинг сразу в экранированный пул). Всплеск в июле 2022 года соответствует началу спам-атаки в экранированных пулах.

Аналогичный график, но для биткоина:

Как и в случае с общим объёмом транзакций ZEC, объём транзакций в сети Bitcoin до недавнего времени был относительно неизменным. Последний всплеск объёма можно объяснить запуском Ordinals (NFT в блокчейне биткоина), который, кстати, представляет собой новый вариант использования сети Bitcoin, выходящий за рамки хранилища стоимости или средства обмена. Однако эта активность, по-видимому, не способствовала росту новых активных адресов, число которых с октября 2021 года колебалось от 800 тыс. до миллиона. Похоже, что это стимулировало активность в сети, но не обязательно это были новые пользователи Bitcoin.

Какой мы можем сделать вывод из всего этого?

Возможно, есть основная группа сторонников ZEC, которые продолжают пополнять свой защищённый стек, но по сравнению с Bitcoin ценность сети пока идёт в другом направлении. Нет новых активных пользователей, обменивающихся ценностями — соответственно нет никаких сетевых эффектов. Нет сетевых эффектов — нет экспоненциального увеличения стоимости.

Хотя вариант использования конфиденциального хранилища ценностей необходим и имеет своё применение, похоже, что пока это не способствовало принятию Zcash для новых пользователей. Для достижения роста стоимости n²/2, вероятно, движущей силой станут одноранговые обмены или платежи. Это имеет смысл, поскольку рост одноранговых ZEC-транзакций как раз привёл бы к таким желаемым сетевым эффектам.

Конечно, могут появиться новые варианты использования, такие как ZSA, которые способны стимулировать чистый приток пользователей. Но, как видно из опыта Bitcoin Ordinals, важно адекватно оценить тип активности, которую подпитывает появление ZSA, и чистый спрос на сам актив ZEC благодаря этому.

Я считаю, что такого рода информация должна использоваться сообществом для определения фокуса разработки и финансирования по двум векторам: инструментарий и разработка конкретного варианта использования.

Что касается инструментов, то финансирование утилит для внедрения p2p-платежей, платёжной инфраструктуры, кошельков и межсетевого взаимодействия с UX мирового класса, вероятно, приведёт к гораздо большему росту внедрения, чем, скажем, поддержка экранированных пулов аппаратными кошельками (которую я отчаянно желаю увидеть) или технологии, не связанные с платежами в ZEC. Нам необходимо думать о полном стеке, поскольку тем, кто создает платёжную инфраструктуру, нужны протокол и SDK, которые хорошо задокументированы и высоко-функциональны.

Что касается разработки конкретного варианта использования, то это тема для другой публикации.

Мне кажется совершенно логичным, что если мы хотим увидеть увеличение числа новых пользователей в ближайшей перспективе, то нам необходимо сосредоточиться на изучении и финансировании эффективных способов максимального использования ZEC в качестве приоритетного шаблона — конфиденциальной одноранговой передачи ценности.

Спасибо за чтение!

Оставить свой отзыв или предложение вы можете на форуме сообщества.